미국 고용신뢰지수 붕괴! ADP가 새로운 최저점에 도달하고 Conference Board의 신뢰도가 절벽으로 떨어집니다.

아시아 시장 동향

화요일, 예상보다 낮은 소매판매 수치로 인해 연준의 12월 금리 인하에 대한 시장의 기대감이 높아지면서 미국 달러 지수는 고점에서 하락하여 100선 아래로 떨어졌습니다. 현재 미국 달러 가치는 99.66입니다.

러시아-우크라이나 상황 - ① 미국 관계자는 우크라이나가 미국이 제안한 평화협정에 원칙적으로 동의했다고 밝혔으나, 아직 논의해야 할 사항이 일부 남아있다. 우크라이나 관리들은 우크라이나와 미국이 최근 제네바에서 논의된 평화협정의 핵심 조항에 대해 합의에 도달했다고 말했습니다. ② 젤렌스키 : 미국과의 평화구상 협상은 계속될 것이다. ③트럼프: 평화협정 타결이 매우 코앞으로 다가왔고, 몇 가지 차이점만 남았습니다. 미국 인력은 각각 러시아 및 우크라이나와 협상하도록 배정되었습니다. ④ 젤렌스키 총리는 27일 트럼프 대통령과 만나 평화협정을 마무리 짓기를 희망하고 있는 것으로 알려졌다.

연방준비은행 - ①밀라노: 경제에는 급격한 금리 인하가 필요하고, 통화정책이 너무 긴축돼 실업률이 오르고 있다. ② 베산트는 트럼프가 크리스마스 전에 새 의장 후보를 발표할 가능성이 매우 높다고 밝혔다. 소식통에 따르면 하셋은 5명의 후보 중 선택됐으나 선두주자가 없다는 보도도 나왔다.

미국 9월 소매판매는 월별 성장률 0.2%를 기록해 예상보다 낮았다. 9월 PPI는 월간 금리 0.3%를 기록해 예상치에 부합했습니다.

ADP 주간 고용 보고서: 2025년 11월 8일까지 4주 동안 민간 부문 고용주는 주당 평균 13,500개의 일자리를 잃었습니다.

미국 경제 분석국: 2025년 3분기 국내총생산(GDP)이 12월 23일 발표됩니다.

제도적 견해 요약

UBS: 2026년 1분기가 끝나기 전에 두 차례에 걸쳐 25bp 금리 인하가 이뤄질 것입니다.

연준의 다음 몇 가지 움직임은 여전히 ​​시장의 핵심 이슈로 남아 있습니다. 지난 주 윌리엄스 뉴욕 연준 총재의 비둘기파적인 발언은 12월 금리 인하에 대한 시장 기대를 높였지만 다른 관리들이 주의를 표명하면서 그러한 희망은 식었습니다. 연준의 12월 회의가 다가옴에 따라 위원회 내의 부서는 여전히 남아 있는 것으로 보이며 시장은 모든 데이터 포인트에 크게 의존하게 됩니다.

이번 주 연준의 일정은 12월 회의 결과를 앞두고 관계자들이 침묵의 기간을 보내는 등 좀 더 조용합니다. 경제 상황에 대한 "베이지북"은 여전히 ​​계획대로 출시될 예정이며, 이는 지역 경제 상황에 대한 새로운 통찰력을 제공할 수 있습니다. 투자자들은 또한 정책 방향에 대한 단서를 찾기 위해 소매 판매, 내구재, 고용 보고서 등 경제 데이터를 분석할 것입니다. 연준의 마지막 회의 회의록에서 위원회 내에서 인내심을 옹호하는 것과 추가 완화에 대한 개방성 사이에 분열이 있음이 드러났습니다.

우리의 기본 사례는 2026년 1분기 말까지 두 번의 25bp 금리 인하로 남아 있습니다. 그러나 이번 주 공식 커뮤니케이션이 제한되어 있기 때문에 금리와 통화 시장의 변동성이 더 커진다고 해도 놀라지 않을 것입니다. 우리는 계속해서 고품질 채권 자산에 집중하고 있습니다.

웨스트팩: AI 영향으로 고용 구조가 차별화되고, 호주 시장에서는 아직 'AI 실업 파동'의 흔적이 보이지 않는다

최근 'AI가 노동을 대체한다'는 논의가 횡행하고 있다. AI가 이전에 수동으로 수행했던 일부 작업을 자동화했지만 대량 실업에 대한 우려는 과장된 것이라고 생각합니다. 역사적 경험에 따르면 신기술은 영향을 받는 산업의 고용 비중을 실제로 감소시키지만 전반적인 경제 관점에서 보면 생산량과 고용은 감소하는 대신 증가하는 경우가 많습니다. 또한 AI는 인간 노동의 가치를 감소시키지 않습니다. 반대로, "로봇"이 수행할 수 있는 작업이 더 일반화됨에 따라(공급 증가) 로봇의 상대 가격은 하락할 것입니다. 반면 인간만이 할 수 있는 직업의 경우 상대 가격이 상승합니다. AI의 영향은 직업 유형과 경험 수준에 따라 다릅니다. 사무직과 행정직은 AI 자동화로 대체되기 쉬운 반면, 간호직과 기술직은 덜 영향을 받습니다. 신입 직위는 쉽게 자동화되는 일상적인 "기본적인 반복 작업"을 더 많이 포함하기 때문에 고위 직위에 비해 더 취약하다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 동시에, 그러한 일자리는 경기 침체기에 더 취약해지는 경우가 많습니다. 이는 현재 미국 시장이 신입사원 및 최근 졸업생 취업 전망에 대해 우려하고 있는 이유를 설명합니다. 스탠포드 대학교, 세인트루이스 연방준비은행 및 기타 기관의 연구원들은 AI의 적용이 고용 시장을 혼란에 빠뜨리기 시작했다고 의심합니다. (두 가지가 결합된 것일 수도 있고, 팬데믹 기간 동안 과잉 채용으로 인한 축소일 수도 있습니다.)

그러나 호주에서는 아직 이러한 효과에 대한 명확한 증거를 볼 수 없습니다. Westpac 경제학자 Ryan Wells가 지난주에 지적했듯이,청년 실업률은 등락을 거듭하며 전반적으로 회복되고 있지만, 현재 신입사원 채용이 전반적으로 악화될 조짐은 없습니다. JSA는 일자리 충원율이 개선되고 있다고 지적했습니다(최근 6월 분기 보고서 포함). 초급 취업 시장이 무너진다면 주요 산업 분야의 공석당 평균 지원자 수가 크게 증가하는 반면 자격을 갖춘 지원자 ​​수는 안정적으로 유지되거나 감소할 것입니다. 그러나 JSA 데이터는 그 반대를 보여줍니다. 평균 자격을 갖춘 지원자 ​​수가 증가한 반면 총 지원자 수는 1~2년 전보다 안정적이거나 약간 낮은 수준을 유지했습니다.

애널리스트 매튜 라이언: 영국 예산으로 인해 영란은행이 완전히 비둘기파적으로 변할 수도 있습니다. 가장 좋은 상황은...

금융 시장의 경우 가장 이상적인 상황은 영국 정부가 예상보다 나은 경제성장률과 생산성 전망치를 발표하는 동시에 재정 격차가 이전에 우려했던 것보다 작은 상황입니다. 이 시나리오에서는 세금 인상이 더욱 제한적이고 목표화될 것이며 노동당은 '3대 세금' 세율 인상을 피함으로써 신뢰를 유지할 수 있습니다.

하지만 예상치 못한 상황에 대비해야 합니다. 투자자들은 계획되지 않은 세금 인상뿐만 아니라 차입 예측의 상향 조정 위험과 실제 지출이 인플레이션을 초과할 위험도 매우 경계할 것입니다. 리브스 재무장관이 추가 자금 조달을 위한 신뢰할 수 있는 전략을 마련하지 못할 경우 이러한 상황은 시장에서 받아들일 수 없게 되며 파운드화 매도를 촉발할 수 있습니다.

저희는 영란은행의 통화정책 기대치 조정을 통해 예산이 파운드에 미치는 영향이 증폭될 것이라고 믿습니다. 세금 인상과 성장 억제에 초점을 맞춘 예산안은 통화정책위원회 관계자들에 의해 완화 사이클이 계속되어야 한다는 신호로 해석되거나 재정 정책으로 인한 성장 위험을 헤지하기 위해 2026년에 보다 공격적인 금리 인하 속도를 취하도록 촉발할 가능성이 높습니다.

영란은행의 11월 금리 결의안 표결이 미묘한 5-4 패턴을 보였던 점을 감안할 때, 12월 회의의 잔액은 쉽게 금리 인하로 전환될 수 있습니다. 선물 시장은 아직 이러한 기대치를 완전히 반영하지 못했습니다(확률은 80%). 예산이 성장 친화적 방향을 채택한다면 반대 효과를 가져올 것입니다. 통화 정책 위원회의 금리 인하에 대한 시장 기대가 약화되면 파운드화의 상승 모멘텀이 강화될 것입니다.

로이터 분석가 제이미 맥기버: 금융 안정성 위험으로 인해 연준이 금리를 인하하게 될 수 있으며, 실물 경제는 이전보다 월스트리트의 부의 효과와 더 깊이 연결됩니다.

"AI의 지나친 낙관주의"에 대한 시장 우려가 계속 부글부글 끓고 최근 시장 혼란이 더욱 파괴적인 지진으로 변한다면 자산 가격 붕괴로 인한 금융 안정성 위험으로 인해 연준이 금리를 인하하게 될 수도 있습니다.

불과 며칠 전만 해도 금융 안정성에 대한 우려로 인해 시장의 주류 목소리는 여전히 연준에 금리 인하를 지속하기보다는 완화 주기를 '일시 중지'하라고 요구하고 있었습니다. 해맥 클리블랜드 연준 총재는 목요일 추가 금리 인하가 "금융 안정성 위험을 악화시키는 대가로 올 수 있다"고 경고했고, 다음날 로건 댈러스 연은 총재도 비슷한 견해를 표명했습니다. 이러한 우려는 미국 주식의 높은 가치 평가와 극도로 낮은 신용 스프레드를 고려할 때 정당화됩니다.

그러나 최근 주식시장 매도세가 이어지면금리 급등이 지속되어 금융 상황이 급격하게(반대 방향으로) 긴축되는 경우 연준의 의사 결정 논리가 바뀔 수 있습니다. 물론 이는 현재로서는 기본 시나리오가 아닙니다. 전통적으로 연준은 유동성이 고갈되고 시장 기능이 손상되지 않는 한 시장 진정을 위해 쉽게 개입하지 않을 것입니다. 시장 심리와 실적이 악화되었지만 특히 금요일에 시장이 반등했다는 점을 고려하면 진정한 '위기 모드'와는 아직 거리가 멀습니다. 그러나 이번에는 상황이 그렇게까지 악화될 필요는 없을 수도 있다. 왜냐하면 많은 경제학자들의 계산과 심지어 일부 정책입안자들의 인정에도 따르기 때문이다. , "실물" 경제의 건전성은 이제 그 어느 때보다 월스트리트의 부 효과와 더욱 깊이 연관되어 있습니다. 최근의 시장 변동(아직 끝나지 않았을 수도 있음)은 금리 인하 결정을 "확정"하는 퍼즐의 마지막 조각일 수 있습니다.

위 내용은 '[XM 외환 플랫폼]: 미국 고용 신뢰도'에 관한 내용입니다. "이중 붕괴! ADP는 신저점에 있고 상공회의소는 신뢰의 절벽에 있습니다." 전체 내용은 XM Foreign Exchange의 편집자가 신중하게 편집하고 편집했습니다. 귀하의 거래에 도움이 되길 바랍니다! 많은 응원 부탁드립니다!

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