영국은 단기 캔디에 700억 달러의 예산을 편성했지만 장기적인 세금 인상으로 어려움을 겪었습니다.

아시아 시장 상황

목요일 미국 달러 지수는 처음 상승했다가 하락했습니다. 장중 최고치를 기록한 후 모든 이익을 지웠습니다. 현재 미국 달러 가치는 99.62입니다.

러시아와 우크라이나 상황: ①푸틴: 현재 평화협정의 최종 버전은 없습니다. 미국 대표단은 다음 주 모스크바를 방문하여 미국과 군비통제 문제를 논의할 수도 있습니다. ②우크라이나 대통령 보좌관: 이번 주말에도 미국-우크라이나의 평화 계획 작업이 계속될 것입니다.

미국 B-52H 폭격기가 카리브해에서 공격훈련을 하고 있다.

유럽중앙은행 회의록: 전망은 아직 불분명하며, 더 많은 정보를 계속 기다리는 것은 여전히 ​​옵션 가치가 높습니다. 어떤 사람들은 금리 인하 사이클이 끝났다고 생각합니다.

제도적 견해 요약

분석가 Neil Unmack: 현재를 얻으면 미래를 잃습니까? '모두를 기쁘게 한다'는 리브스의 예산 도박은 결국 물거품이 될 수도 있다

어제 영국 예산안을 되돌아보면, 리브스 영국 재무장관은 예산 자체만으로도 성공한 셈이다. 그녀는 재정 목표보다 완충 공간을 220억 파운드로 늘렸지만, 많은 투자자들은 이전에 150억 파운드만 예상했습니다. 그러나 주식시장의 맥박치는 랠리가 지속 불가능하듯이, 예산에 의해 창출된 낙관론도 오래 가지 못할 수 있습니다.

영국 국채 투자자들은 리브스가 '2030년 3월까지 일일 국제수지 균형'이라는 목표를 달성하는 데 큰 어려움에 직면할 것이라고 우려해 왔습니다.갭. 지난 11월 13일 그녀가 소득세를 인상할 계획이 없다는 보도가 나온 이후 이러한 우려는 더욱 커졌습니다. 당시 시장에서는 영국의 독립 재정 감시 기관인 OBR(Office for Budget Responsibility)이 생산성 전망을 낮추어 성장 둔화와 재정 블랙홀 확대로 이어질 것으로 예상했습니다.

리브스는 운이 좋았습니다. OBR은 또한 인플레이션이 높아지면 세입이 늘어날 것이라고 예측했는데, 이는 그녀가 세금을 인상하거나 지출을 삭감하지 않고도 재정 규칙을 충족할 수 있었음을 의미합니다. 그러나 그녀는 완충 공간을 더욱 확장하기 위해 일련의 세금 인상을 시행하기로 결정했습니다. 이에 영향을 받아 영국 10년 만기 국채수익률은 11월 19일 최고치인 4.6%에서 4.4%로 떨어졌다.

현재 여론조사에서 스타머 총리의 지지율이 부진한 상황에서 당 내 좌파 의원들은 계속해서 증액을 요구하고 있다. 당 내 압력의 균형을 맞추기 위해 Reeves는 연간 약 30억 파운드의 비용이 드는 2명 이상의 자녀를 둔 가족에 대한 복지 상한선을 해제하는 등 다양한 복지 조치를 발표했습니다. 그러나 그녀는 캠페인 기간 동안 "노동자"에 대한 세금을 인상하지 않겠다고 약속했고 소득세나 부가가치세 인상을 배제했습니다. 추가 비용은 소득세 기준액(숨겨진 세금 인상)을 동결하고 프라임세와 200만 파운드가 넘는 부동산에 부과하는 부과금을 포함한 부과금을 "잡화"함으로써 충당될 것입니다. 전체적으로 추가 세금 부담은 연간 최대 260억 파운드에 달할 수 있습니다.

재정 위기가 임박하지는 않지만 경제가 예상치 못한 방향으로 전환될 경우 "세금 조사"에 대한 이야기가 더 많아지면 비즈니스와 소비자 신뢰가 손상될 수 있습니다. 이러한 정치적 타협은 총리의 시간을 벌었지만 비용도 많이 들었습니다. 결정적으로 Reeves의 예산에는 조세 제도를 개혁하고 에너지 생산에 대한 대규모 투자와 같은 성장을 촉진하려는 야망이 여전히 부족합니다. 이 정부가 계속해서 모든 사람을 기쁘게 하려고 노력한다면 결국 어느 누구도 만족시키지 못할 수도 있습니다.

TS 롬바드 애널리스트 스티븐 블릿: 연준 의장 교체로 금리 인하 과정이 가속화될 것으로 예상된다. 후임자가 확정되면 파월은 '레임덕' 기간에 돌입하게 된다

하셋이 연준 의장이 되면 연준 운영의 단순성을 촉진하겠다는 베산트의 제안이 실현될 것으로 예상된다. 이전에 상원에서 제명되었던 Shelton과 달리 Hassett의 규정 준수로 인해 정치적 상황이 항상 불확실함에도 불구하고 그가 지명을 받고 인준을 받을 가능성이 더 높아졌습니다.

또한, 위협을 받아 공화당 의원 다수가 사퇴할 경우 트럼프 대통령이 하원 장악력을 잃게 될 수도 있다는 점도 주목해야 한다. 이렇게 극단적으로 가지 않더라도 공화당의 극소수 득표율은 백악관의 의회에 대한 압박 능력을 크게 약화시킬 것이며, 이전의 과도한 압박이 이번 사퇴 물결의 주요 원인이었습니다. 이러한 정치적 상황은 계류 중인 예산에 직접적인 영향을 미칠 것이며 연방 지출 증가가 변곡점에 도달할 수 있는지 여부에 더 큰 영향을 미칠 것입니다.

이제 핵심은 연방기금 금리 수준 자체가 인플레이션 경로를 직접적으로 결정하지 않는다는 점입니다. 금리인하로 정부조달비용이 완화되겠지만, 특히 재무부가 국고채 추가발행을 통해 신규 순자금을 조달하기로 결정한 점과 2026년까지 국고채에 대한 시장수요가 풍부할 것으로 예상되는 점을 고려하면, 이 경우 금리인하를 먼저 시행하고 1월까지 기다려도 된다고 본다.상황을 평가하십시오. 그때쯤 후임자 인선이 결정되면서 파월 의장은 공식적으로 '레임덕' 시대에 돌입하게 된다.

TS Lombard 분석가 Steven Blitz: 약한 데이터는 금리 인하의 문턱에 도달하지 않습니다. 파월은 시장의 80%가 금리 인하 가격을 책정하는 것을 막을 수 있을까?

이번 주에 발표된 일련의 데이터는 미국 경제가 둔화되고 있음을 확인했으며, 3분기 실적은 주로 관세 관련 선불 지출의 왜곡 효과에 의해 주도되었습니다. 약한 9월 법인세 데이터는 이미 이러한 추세를 예측했으며 밀란 연준 총재도 같은 견해를 가지고 있습니다. 그는 소비자 신뢰도가 계속해서 하락하고 있으며 특히 고용 전망에 대한 비관론이 이러한 판단을 더욱 확증하고 있다고 지적했습니다. 분명히 말하면 현재 경제가 직접적인 붕괴 상태에 있는 것은 아니다. 그러나 고용 시장의 지속적인 약세는 결국 소비자 지출을 약화시키고 하락 사이클을 촉발할 수 있습니다(처음에는 천천히 하락하다가 가속화될 수 있음).

우리는 연준이 경기 반등의 맥락에서 연방기금 금리를 인하할 것이라고 여전히 믿지 않습니다. 확실히, 10월 회의 말에 더 명확한 소프트 데이터가 없다면 연준은 12월에도 금리를 동결할 계획이었습니다. 현재 자료로 볼 때 파월 의장이 만족하는 금리인하 기준점은 아직 도달하지 않은 것으로 보인다. 12월 금리 결정이 가까워질수록 월러 연준 총재와 댈리 샌프란시스코 연준 총재 모두 금리 인하 의지를 갖고 있는 점을 고려할 때 파월 의장이 금리 인하를 막기 위한 충분한 표를 얻을 수 있을 것이라고 상상하기는 어렵다. 시장이 80% 확실성으로 금리 인하 가격을 책정할 때 연준은 일반적으로 "매파적 놀라움"을 만드는 것을 꺼립니다.

월러 연준 총재와 댈리 샌프란시스코 연준 총재가 모두 금리 인하 쪽으로 기울고 있는 상황에서 파월이 어떻게 금리 인하를 막기 위해 충분한 표를 모을 수 있을지 상상하기 어렵습니다. 시장이 80%의 확실성을 가지고 금리 인하 가격을 책정할 때 연준은 일반적으로 "매파적 놀라움"을 만드는 것을 꺼립니다.

현재 금리 인하 여부를 둘러싼 논쟁은 '지금 금리를 인하하면 앞으로 인플레이션 상승으로 이어질 수밖에 없다'는 우려에 초점이 맞춰져 있다. 그러나 이것은 많은 사람들이 두려워하는 운명적인 결과가 아닐 수도 있습니다. "상황에 따라 다르다"는 시장 참여자들이 "매수 또는 매도"를 물을 때 듣고 싶어하는 명확한 대답은 아니지만, 피할 수 없는 단일 결과를 가정하기보다는 다양한 가능성을 평가하도록 강요합니다.

호주와 뉴질랜드 은행은 2026년을 전망합니다: 경제는 약하지만 약하지는 않으며 금리 인하는…

고용 둔화와 노동 시장 유동성 약화는 2026년 소비 성장에 대한 저항을 낳을 것입니다. 고용 둔화는 취업 기회 확보가 더 어려워지고 소비자 신뢰를 억제하고 임금 인상을 억제한다는 것을 의미합니다. 가계 조사에 따르면 취업 전망에 대한 비관론은 이미 이전 경기 침체와 일치하는 범위에 있고 중저소득층의 지출이 크게 약화되었습니다. 비농업 고용의 3개월, 6개월 이동평균을 2026년까지 연장하면 경제활동참가율이 62.4%로 변함없다고 가정하면 내년 말 전국 실업률은 4.7%로 완만한 상승이 예상된다. 그러나 이러한 노동시장 약화가 아직 경기 침체를 의미하지는 않습니다. 이 경우 샘의 법칙(Sam's Law)은 발동되지 않으며 초기 실업수당 청구는 안정적으로 유지됩니다.틀림없이.

동시에 인플레이션은 2026년에는 하락세로 돌아오고 2027년에는 목표치에 근접할 것으로 예상됩니다. 취약한 노동시장이 이러한 판단을 뒷받침하고, 임금 상승률이 둔화되고, 주택 인플레이션도 하락하고 있으며, 관세가 인플레이션에 미치는 영향이 일시적이라는 증거가 늘어나고 있습니다. 기업의 가격결정력은 감소하고 있으며, 장기적인 인플레이션 기대는 여전히 견고합니다. 최신 Fed Beige Book에서는 기업이 더 높은 비용을 소비자에게 전가하는 데 역풍에 직면하고 있다고 지적합니다. 올해 평균 CPI는 2.9%로 예상되며, 2026년에는 2.6%, 2027년에는 2.2%로 하락할 것입니다. 예측 기간 동안 PCE 인플레이션은 CPI보다 0.2%포인트 낮을 것으로 예상됩니다.

내년에는 경제성장률이 둔화되겠지만 불황에 빠지지는 않을 것으로 보고 있습니다. 전망에 대한 가장 큰 위험은 노동 시장의 갑작스럽고 지속적인 약세입니다. 우리는 세금 감면과 통화 완화가 수요와 고용을 뒷받침할 것으로 기대하며, 지속적인 AI 투자도 민간 부문의 자본 지출을 촉진할 것입니다. 연준은 12월에 금리를 25bp 인하하고 내년에는 추가로 50bp를 인하해 연방기금 금리 목표 범위를 3.0~3.25%로 낮출 것으로 예상된다.

골드만삭스: 정부 폐쇄로 향후 인플레이션 데이터 왜곡될 것

정부 폐쇄가 공식 종료되면서 미국 경제 데이터 수집 및 공개가 정상으로 돌아왔다. 셧다운으로 인한 데이터 수집 문제와 그에 따른 지연으로 인해 11월 데이터에 영향을 미치는 요인이 왜곡될 수 있을 것으로 예상됩니다.

전반적으로 폐쇄는 10월과 11월 비농업 고용 데이터의 품질에 제한적인 영향을 미쳤습니다. 비즈니스 설문조사에 대한 대부분의 응답은 전자적으로 제출되며 언제든지 제출할 수 있습니다. 그러나 고용 데이터는 여전히 두 가지 명백한 왜곡에 직면하게 될 것입니다. 첫째, 총독의 정리해고 연기 계획으로 인해 10월에는 약 10만명, 11월에는 2만5천~5만명 정도의 비농업 고용이 추가로 감소할 것으로 예상된다. 둘째, 11~12월에는 늦은 추수감사절 연휴로 인해 약 15,000명의 소매직원 계절 채용이 지연될 것으로 추정된다. 동시에 가구 조사가 데이터 품질에 미치는 영향도 상대적으로 적습니다.

데이터 수집 지연은 주로 두 가지 측면에서 CPI 품질에 가장 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 첫째, 월별 통계기간이 단축됨에 따라 수집할 수 있는 가격이 평소보다 적어 변동성이 커질 수 있습니다. 2013년 셧다운도 월 중순에 끝났는데, 그달 수집된 가격 데이터는 평소의 75%에 불과했다. 둘째, 월 하반기에만 가격 데이터를 수집하면 명절 프로모션으로 인해 일반적으로 11월 중순부터 상품 가격이 크게 하락하기 때문에 하락 편향이 발생할 수 있습니다. 우리는 지연된 수집 행위로 인해 11월 핵심 CPI가 10-15bp 하락할 것으로 추정합니다. 그러나 10월 데이터가 부족하기 때문에 2개월 연속 관점에서 보면 이러한 하락세가 덜 명확하게 나타날 수 있습니다. 동시에 11월의 하락은 인플레이션이 12월에 대칭적인 상승 추세를 보일 것임을 의미합니다.

ING 은행: 유로존 경제는 완만한 성장을 보이고 있습니다. 유럽중앙은행은 다음을 수행해야 합니까?연료를 추가하기 위해 계속해서 금리를 인하하고 싶습니까?

유로존 경제심리지수는 10월 96.8에서 11월 97로 상승했지만, 주문 감소, 특히 수출 주문 감소로 산업신뢰지수는 하락했다. 미국의 추가 관세, 유로화 강세 등의 요인으로 인해 수출 증가 전망이 불투명해지고 있습니다. 동시에 재고 평가는 5월 이후 최저 수준으로 떨어져 내년 초 생산량을 늘릴 수 있는 발판을 마련했습니다.

서비스업에 대한 신뢰도가 1년 만에 최고치까지 올랐고, 소매업과 건설업에 대한 신뢰도도 동시에 회복됐다. 건설업 심리는 현재 2023년 6월 이후 가장 높은 수준이다. 고용 기대감은 엇갈린다. 소매업과 건설업은 좋아지는 반면, 서비스업과 건설업은 하락하고 있다. 11월 소비자신뢰지수는 안정세를 유지했습니다.

인플레이션 데이터는 여전히 고정되어 있습니다. 모든 업종의 판매가격은 장기적 평균 수준을 넘어설 것으로 예상되며, 소비자 역시 향후 가격 인상이 가속화될 것으로 기대하고 있다. 에너지 가격 하락으로 인해 곧 헤드라인 인플레이션이 2% 아래로 떨어질 수도 있지만, 오늘의 데이터에 따르면 근본적인 인플레이션은 더 천천히 완화될 것입니다.

사용 가능한 데이터를 살펴보면 유로존 경제가 비록 완만한 모멘텀을 갖고 있기는 하지만 여전히 성장 궤도에 있다는 것이 확실합니다. 2026년 하반기 독일의 재정부양책이 발효되기 전까지는 경제가 크게 가속되기는 어려울 것으로 보인다.

이를 고려하여 우리는 유럽중앙은행이 올해 말 이전에 금리를 추가로 조정하지 않을 가능성이 높다고 믿습니다. 추가 경기부양 조치는 필요하지 않으며 현재 인플레이션 수준은 급진적인 새로운 통화 정책의 시행을 뒷받침하지 않습니다.

위 내용은 "[XM 외환시장 분석]: 영국은 단기 캔디에 700억 예산을 책정했지만 장기적으로는 세금 인상으로 타격을 입었다"는 내용이다. XM Foreign Exchange의 편집자가 신중하게 편집하고 편집했습니다. 귀하의 거래에 도움이 되길 바랍니다! 지원해 주셔서 감사합니다!

봄, 여름, 가을, 겨울, 모든 계절이 아름다운 풍경이고 모두 내 마음 속에 영원히 남아 있습니다. 슬쩍 가세요~~