Bilik untuk pematuhan fiskal UK untuk memenuhi piawaian telah meningkat dua kali ganda. Analisis trend jangka pendek tempat emas, perak, minyak mentah dan pertukaran asing pada 26 November

Gambaran keseluruhan pasaran global

1. Keadaan pasaran Eropah dan Amerika

Tiga niaga hadapan indeks saham utama A.S. semua meningkat, dengan niaga hadapan Dow meningkat 0.15%, niaga hadapan S & P 500 meningkat 0.30%, dan niaga hadapan Nasdaq meningkat 0.42%. Indeks DAX Jerman naik 0.31%, indeks CAC40 Perancis naik 0.40%, indeks FTSE 100 Britain turun 0.06%, dan indeks Stoxx 50 Eropah naik 0.72%.

2. Tafsiran Berita Pasaran

Standard fiskal British telah meningkat dua kali ganda, dan kesilapan belanjawan tidak dapat menyembunyikan berita positif

⑴ Pejabat British untuk Tanggungjawab Belanjawan mengesahkan bahawa kerajaan akan mencapai peraturan fiskalnya sendiri dengan margin keselamatan yang lebih tinggi setelah melaksanakan langkah -langkah belanjawan baru. ⑵ Menerima keperluan peraturan, kerajaan perlu mencapai keseimbangan antara perbelanjaan harian dan hasil cukai menjelang Mac 2030, dan perkadaran hutang dalam output ekonomi mesti berkurangan. Ramalan terkini menunjukkan bahawa sasaran pertama akan mempunyai ruang untuk 22 bilion pound, dan sasaran kedua akan mempunyai ruang untuk 24 bilion pound, kedua -duanya jauh lebih tinggi daripada anggaran tahun lepas. ⑷ Ramalan pertumbuhan ekonomi telah dinaikkan, dengan kadar pertumbuhan tahun ini meningkat dari 1.0% hingga 1.5%, tetapi ramalan 2026 diturunkan dari 1.9% hingga 1.4%. ⑸ Ramalan pertumbuhan produktiviti jangka menengah telah diturunkan, mencerminkan kegigihan cabaran struktur yang mungkin menghalang potensi pertumbuhan jangka panjang. ⑹ Pejabat Tanggungjawab Bajet mengeluarkan ramalan lebih awal dari jadual disebabkan oleh kesilapan teknikal, dan secara rasmi meminta maaf dan melancarkan siasatan dalaman. Walaupun kejutan dalam proses pelepasan, penambahbaikan penunjuk kewangan teras telah menyuntik keyakinan ke pasaran, terutama pengembangan bilik untuk memenuhi piawaian telah mengurangkan kebimbangan mengenai kemampanan hutang. Ramalan ini memberikan sokongan yang kuat untuk pelan dasar canselor, tetapi pertumbuhanTinjauan yang berbeza menunjukkan ekonomi masih menghadapi tekanan kitaran. Inflasi di Australia meningkat lebih banyak daripada yang dijangkakan pada bulan Oktober

indeks harga pengguna ⑴Australia pada bulan Oktober adalah lebih tinggi daripada yang dijangkakan, menunjukkan bahawa tekanan inflasi semakin meningkat, dan kemungkinan kadar faedah baru -baru ini dipotong oleh Bank Rizab Australia pada dasarnya telah ditolak. ⑵ Inflasi keseluruhan kekal rata bulan ke bulan (dijangka jatuh sebanyak 0.2%) dan meningkat sebanyak 3.8%tahun ke tahun (dijangka menjadi 3.6%), terus menyimpang dari julat sasaran RBA sebanyak 2-3%. Petunjuk inflasi teras lebih teruk: min yang dipangkas meningkat kepada 3.3% tahun ke tahun (2.9% dijangka, naik 0.3% bulan ke bulan), dan median berwajaran mencapai 3.4% tahun ke tahun (2.95% dijangka). ⑷Dengan kedua -dua inflasi keseluruhan dan teras terlalu panas, data ini menguatkan pendirian Bank Rizab Australia untuk mengekalkan kadar faedah yang tinggi untuk lebih lama. Pelepasan data Oktober juga menandakan indeks harga pengguna bulanan secara rasmi menjadi penunjuk inflasi utama Australia, membantu menangkap trend inflasi lebih cepat dan menyediakan penggubal dasar dengan klasifikasi yang lebih terperinci. Laporan awal Bajet British yang tidak dijangka menyebabkan turun naik pasaran

⑴ Pejabat British untuk Tanggungjawab Belanjawan yang tidak disangka-sangka mengeluarkan prospek fiskal yang lengkap terlebih dahulu disebabkan oleh "masalah teknikal", menunjukkan bahawa kerajaan akan mencapai lebihan 21.7 bilion pound. ⑵ Outlook memperincikan belanjawan yang memberi tumpuan kepada kenaikan cukai, termasuk memperluaskan pembekuan pada ambang cukai peribadi selama tiga tahun (peningkatan sebanyak £ 8 bilion), meningkatkan kadar cukai dividen/harta/simpanan (£ 2.1 bilion), dan mengenakan premium insurans kebangsaan ke atas pencen penggantian gaji (£ 4.7 bilion). ⑶ Jumlah pendapatan cukai peribadi akan meningkat sebanyak 14.9 bilion pound. Langkah-langkah lain termasuk cukai baru ke atas hartanah melebihi 2 juta pound, cukai ke atas kenderaan hibrid elektrik dan plug-in dari April 2028 (1.4 bilion pound) dan * pembaharuan cukai (1.1 bilion pound). Walaupun kenaikan cukai, perbelanjaan meningkat setiap tahun dan akan meningkat sebanyak 11 bilion pound pada 2029-30, menjadikannya pelan kenaikan cukai jangka sederhana ketiga terbesar sejak tahun 2010. Kadar inflasi dijangka menjadi 3.5% tahun depan, jatuh kepada 2% menjelang 2027, dan hutang akan stabil sekitar 95-96% daripada KDNK. ⑺ Kadar pertukaran pound-dolar jatuh dengan ketara selepas peningkatan tinggi, dan pengumuman awal menyebabkan kekacauan pasaran: pound-dollar secara ringkas melepasi 1.3200 dan kemudian jatuh ke 1.3136. ⑻ Hasil pada bon kerajaan British selama 10 tahun pulih dari 4.43% hingga 4.53%. Insiden ini menyebabkan malu politik. Isyarat pasaran menunjukkan bahawa ini mungkin bajet terakhir menteri kewangan semasa. Hasil Bon Perbendaharaan 10 tahun A.S. adalah hampir satu bulan rendah

⑴ hasil bon perbendaharaan 10 tahun A.S. berlegar hampir 4.0% pada hari Rabu, pada dasarnya tidak berubah sebelum percutian Kesyukuran, dan kekal berhampiran dengan satu bulan rendah. ⑵ Peniaga terus menilai langkah dasar Fed seterusnya, dan jangkaan untuk pemotongan kadar faedah 25 mata asas yang lain meningkat kepada lebih daripada 80%. Harapan ini disokong oleh ekonomi A.S.Disokong oleh data yang lemah dan komen yang dovish dari pegawai Fed. ⑷ Terdapat laporan bahawa Kevin Hassett, pengarah Majlis Ekonomi Nasional White House, adalah calon utama untuk menjadi pengerusi Rizab Persekutuan yang akan datang. Pelabur percaya bahawa pilihan ini selaras dengan kecenderungan untuk mengurangkan kadar faedah. ⑸ Perbadanan Insurans Deposit Persekutuan merancang untuk melonggarkan peraturan nisbah leverage tambahan, yang akan meningkatkan jumlah bon perbendaharaan yang dapat dipegang oleh bank -bank utama dan juga memberi tekanan kepada hasil.

U.S. Kadar gadai janji telah meningkat selama empat minggu berturut-turut

⑴ data dari Persatuan Bankir Gadai Janji menunjukkan bahawa pada minggu 21 November 2025, kadar faedah kontrak purata untuk gadai janji kadar tetap 30 tahun di Amerika Syarikat meningkat sedikit kepada 6.4% daripada 6.37% dalam tempoh sebelumnya. ⑵ Ini menandakan minggu keempat berturut-turut peningkatan kadar faedah, mencapai tahap tertinggi sejak pertengahan Oktober. ⑶ Bilangan permohonan pinjaman gadai janji meningkat sebanyak 0.2%, di mana permohonan pinjaman pembelian rumah melonjak sebanyak 7.6%, sementara permohonan pembiayaan semula jatuh sebanyak 5.7%. Naib Presiden Persatuan berkata: "Banyak pasaran masih menghadapi cabaran, dan program pinjaman kerajaan tetap menarik kepada pembeli rumah yang berkelayakan." ⑸ Purata saiz pinjaman pembelian rumah jatuh ke tahap terendah dalam masa dua bulan. Lanjutan hutang Angola mencari perubahan, dan kadar faedah permainan pembiayaan AS $ 1 bilion

⑴ pegawai kanan dari Kementerian Kewangan Angola mengesahkan bahawa mereka akan melanjutkan susunan pembiayaan US $ 1 bilion JPMorgan Chase dan mencari kadar faedah pinjaman yang tidak lama lagi. ⑵ Kadar faedah asal belum didedahkan secara terbuka, tetapi Kementerian Kewangan mendedahkan pada bulan Mei bahawa ia sedikit lebih rendah daripada 9%. Inti rundingan lanjutan ini adalah untuk mengurangkan kos pembiayaan. Kontrak derivatif swap pulangan ini menggunakan bon dolar AS $ 1.9 bilion yang dikeluarkan oleh kerajaan dolar AS sebagai cagaran dan mempunyai struktur yang kompleks. Pada bulan April tahun ini, kerana kenyataan tarif Trump memberi kesan kepada nilai bon gadai janji, JPMorgan Chase meminta tambahan AS $ 200 juta, yang kemudiannya diangkat apabila bon itu pulih. ⑸ Harga dagangan semasa bon adalah dekat dengan nilai muka, yang disebutkan pada 99.8 sen, menunjukkan bahawa status kredit pasaran Angola telah bertambah baik. ⑹ Negara -negara sempadan Afrika semakin mengadopsi struktur pembiayaan yang kompleks untuk mengelakkan pembiayaan pembiayaan penilaian kredit yang rendah dan beban hutang yang tinggi. Kerajaan Angolan menekankan bahawa langkah ini sebenarnya tidak meningkatkan hutang buku, dan mendapatkan pinjaman melalui bon gadai janji adalah inovasi pembiayaan luar lembaran. ⑻ Negara pengeksport minyak mentah ini menghadapi tekanan dari pelbagai pemiutang, termasuk pinjaman gadai janji minyak yang disediakan oleh China, dan belum mencapai pelan pembiayaan dengan Dana Kewangan Antarabangsa.

Pembekuan cukai bahan api UK dilanjutkan hingga 2026, dengan kos fiskal sehingga 2.4 bilion pound

⑴ Menteri Kewangan British Reeves akan mengumumkan bahawa kadar cukai bahan api akan terus dibekukan sehingga September 2026, meneruskan tradisi dasar sejak tahun 2011. ⑶ Sebagai sumber kewangan yang penting, cukai bahan api menyumbang kira -kira 25 bilion pound dalam pendapatan cukai setiap tahun. Pembekuan berterusan secara signifikan menyekat ruang fiskal. ⑷Successive kerajaan terus mengekalkan kadar cukai yang tidak berubah kerana kebimbangan mengenai protes pemandu, membentuk inersia dasar khas. ⑸ Walaupun keputusan ini melegakan tekanan kos hidup keluarga, ia juga menyoroti dilema praktikal yang dihadapi keseimbangan fiskal. ⑹ Pembekuan jangka panjang terhadap cukai bahan api sangat berbeza dengan nada keseluruhan kenaikan cukaiPerbandingan mencerminkan pilihan sukar kerajaan antara mata pencarian dan kewangan rakyat. Walaupun kesinambungan dasar adalah kondusif untuk menstabilkan jangkaan, jurang pendapatan fiskal terkumpul perlu dibuat melalui cukai lain. Dengan populalisasi kenderaan tenaga baru, asas cukai bahan api secara beransur -ansur terhakis, dan tekanan untuk pembaharuan cukai British semakin meningkat setiap hari.

Keluk bon Jepun meratakan, dan jangkaan kenaikan kadar faedah bank pusat bergema dengan jualan panas 40 tahun bon kerajaan

Akhir jangka pendek berada di bawah tekanan disebabkan peningkatan jangkaan bank pusat untuk menaikkan kadar faedah pada bulan Disember, sementara akhir ultra-panjang mendapat manfaat daripada sokongan lancar dari lelongan bon kerajaan 40 tahun. ⑵ Niaga hadapan dibuka pada 135.12, naik 12 mata asas dari hari Selasa, dan kemudian memukul intraday tinggi 135.13 yang didorong oleh pasaran bon global, tetapi perhimpunan itu gagal diteruskan. ⑶ Dilaporkan sebelum tengah hari bahawa Bank of Japan sedang bersedia untuk menaikkan kadar faedah sebaik sahaja bulan depan, dan niaga hadapan jatuh ke tahap rendah 134.85. ⑷ Penerbitan dimulakan semula bon kerajaan 40 tahun yang dilakukan dengan kuat, dengan hasil tawaran yang menang sebanyak 3.699% lebih rendah daripada 3.705% pada tengah hari, dan kadar liputan tawaran mencapai 2.59 kali, yang sama dengan tempoh sebelumnya. Dana dana dan syarikat insurans hayat secara aktif mengambil bahagian dalam pembidaan, menolak hasil 40 tahun kepada 3.68% selepas lelongan, dan jenis jangka panjang secara umumnya diperkuat. ⑹ Perubahan dalam kaedah komunikasi Bank of Jepun telah mengukuhkan jangkaan kenaikan kadar faedah. Pasaran OIS telah berharga kebarangkalian kenaikan kadar faedah pada bulan Disember pada 62%, yang jauh lebih tinggi daripada 51.5%semalam. ⑺ Niaga hadapan ditutup turun 0.04 mata kepada 134.96, dan hasil tempat 10 tahun meningkat 1.5 mata asas kepada 1.815%, tetapi gagal melepasi sokongan utama sebanyak 1.80%. Fokus pasaran beralih kepada pertemuan antara Kementerian Kewangan dan Pelabur, dan pelan penerbitan bon tambahan yang mungkin dibawa oleh pakej rangsangan kerajaan menjadi tumpuan perhatian. Parlimen Eropah meluluskan Bajet Tahunan 2026 EU

Pada 26 November, masa tempatan, Parlimen Parlimen Eropah Metsoora yang dipaparkan di media sosial bahawa Parlimen Eropah meluluskan belanjawan tahunan EU 2026 pada hari itu, dengan kawasan pelaburan yang meliputi keselamatan, penyelidikan, infrastruktur, persekitaran dan kesihatan EU. Majlis Eropah meluluskan belanjawan tahunan EU 2026 pada ke -24 dan menyerahkannya kepada Parlimen Eropah. Jumlah belanjawan adalah 192.8 bilion euro dan jumlah perbelanjaan ditetapkan pada 190.1 bilion euro. Menurut prosedur, belanjawan akhirnya diluluskan apabila ia diluluskan oleh Parlimen Eropah. Inflasi di Norway tetap degil, dan bank pusat melekat pada depan anti-inflasi

⑴ Gabenor bank pusat Norway menjelaskan bahawa walaupun peningkatan kadar faedah dasar telah memberi kesan ke atas penindasan inflasi, tahap inflasi semasa terus menjadi lebih tinggi daripada nilai sasaran. ⑵ Harga domestik telah mengekalkan trend pertumbuhan pesat, mencerminkan tekanan yang berterusan yang dibawa oleh kenaikan mendadak dalam kos korporat dalam beberapa tahun kebelakangan ini. ⑶ Penurunan kos import gagal sepenuhnya mengimbangi momentum inflasi dalaman, menunjukkan bahawa tekanan harga beralih dari input luaran ke pertumbuhan endogen. Bank Pusat mengakui bahawa terdapat ketidakpastian tentang kesan ucapan tarif Trump, tetapi setakat ini kesan sebenar terhadap ekonomi Norway telah agak terhad. ⑸ Kenyataan ini menunjukkan bahawa bank pusat boleh mengekalkan pendirian dasar pengetatan sehingga ia mengesahkan bahawa inflasi telah dipercayai kembali ke trek sasaran. ⑹ Mekanisme penghantaran kos korporat masih berfungsi, dan risiko penguatkuasaan bersama inflasi industri perkhidmatan dan pertumbuhan upah memerlukan perhatian. ⑺Tidak seperti bank pusat utama yang lain, Norges Bank lebih prihatin terhadap risiko terlalu panas ekonomi domestik, dan masa perubahan dasar mungkin agak tertinggal. ⑻ turun naik harga tenaga dan perubahan dalam kadar pertukaran Krona kekal sebagai pembolehubah utama yang boleh mengubah prospek inflasi dan laluan dasar.

3. Trend pasangan mata wang utama sebelum pasaran New York dibuka

EUR/USD: Sehingga 21:20 masa Beijing, EUR/USD meningkat dan kini pada 1.1582, peningkatan sebanyak 0.10%. Harga (EUR/USD) jatuh dalam sesi akhir sebelum sesi New York, memadamkan sebahagian besar keuntungan awal hari ini, cuba memunggah beberapa keadaan yang jelas mengenai penunjuk kekuatan relatif, terutamanya dengan kemunculan isyarat negatif untuk mengumpulkan kekuatan positifnya, yang dapat membantu mendapatkan momentum kenaikan harga dan naik sekali lagi, dipengaruhi oleh kepala dan bahu corak yang positif.