미국 달러 지수는 여전히 강세를 유지하고 있으며 러시아-우크라이나 협상의 진전으로 유가가 하락하고 있습니다.

11월 24일 아시아 시장 초기 거래에서 현물 금은 온스당 US$4,040.90 정도에 거래되었습니다. 금 가격은 지난 금요일 극심한 하락세를 보인 후 마침내 안정을 찾았습니다. 연준 윌리엄스는 연준이 일반 정책을 위태롭게 하지 않으면서도 "단기적으로" 금리를 인하할 수 있다고 말했습니다. 이 성명서는 금 시장의 강세에 대한 지지를 제공했습니다. 미국 원유는 배럴당 약 57.86달러에 거래되며 지난주 하락세를 이어갔습니다. 미국은 러시아와 우크라이나가 평화협정을 맺도록 적극적으로 추진하고 있으며, 우크라이나 대통령이 미국을 방문해 '28개항' 새 계획을 논의할 수도 있다. 달러화는 6개월래 최고치까지 강세를 보이며 수요를 억제했다.

금요일 미국 달러화는 일본 재무장관이 통화 시장의 '과도한 변동성'에 대해 강력한 경고를 발표하고 개입 가능성을 암시하면서 거래자들이 엔화 매도 포지션에서 차익을 취하게 되면서 엔화 대비 약세를 보였습니다. 그럼에도 불구하고 엔화는 지난주 엄청난 조기 하락세로 인해 지난주에도 여전히 1% 이상 하락했습니다.

더 넓은 시장에서 달러 지수는 5개월 반 만에 최고치를 기록하고 6주 만에 최대 주간 상승률을 기록하는 등 달러의 전반적인 강세를 유지했습니다. 이러한 강세는 주로 연준과 일본은행, 유럽중앙은행 등 기타 주요 중앙은행의 정책 경로에 대한 시장의 예상 차이에 기인합니다.

그러나 금요일에는 달러 상승이 다소 억제되었습니다. 윌리엄스 뉴욕 연준 총재는 연준이 "단기적으로" 금리를 인하할 수 있다고 말하면서 비둘기파적인 발언을 해 12월 금리 인하에 대한 시장 기대를 다시 불러일으켰습니다. 금리선물시장 가격에 따르면 거래자들은 12월 금리인하 확률이 하루 전 39%에서 71%로 크게 높아진 것으로 보고 있다. 이러한 기대는 달러의 추가 상승을 제한합니다.

기타 통화로는 유로화와 파운드화가 달러화에 대한 압박으로 하락했다. 유로존 시스템취약한 제조업 데이터와 이번 주 예산안을 앞두고 영국의 부진한 경제 성과로 인해 자국 통화에 압박이 가해졌습니다. 전반적으로 외환시장은 일본 당국의 개입 위협, 연준의 금리 인하 기대, 세계 주요 경제권의 성장 전망 차이 등 다양한 요인에 의해 견인되고 있습니다.

유럽 시장

영국의 11월 PMI 잠정치는 일반적으로 경제 전망에 대해 비관적인 신호를 보냈습니다. 제조업은 49.7에서 50.2로 상승해 14개월 만에 최고 수준으로 다시 확장 영역으로 돌아섰습니다. 그러나 이러한 개선은 서비스 부문 활동의 급격한 감소로 인해 무색해졌습니다. 서비스 PMI는 7개월 최저치인 52.3에서 50.5로 하락했습니다. 그 결과 종합 PMI는 52.2에서 50.5로 크게 하락했습니다.

S&P 글로벌 마켓 인텔리전스(Global Market Intelligence)의 크리스 윌리엄슨(Chris Williamson)에 따르면 최신 데이터에 따르면 일자리 손실이 가속화되고 기업 신뢰도가 급격히 악화되는 등 경제가 '정체'되고 있음을 알 수 있습니다. PMI 데이터는 11월 GDP 성장률과 대략 일치하며, 4분기 현재까지 성장률은 약 0.1%에 불과합니다.

경기 둔화의 일부는 가을 예산을 앞두고 지출 결정이 중단된 데 기인한 반면, 신뢰도 약화는 가계와 기업이 새로운 '수요 억제 조치'에 대비하면서 주저함이 '하방으로 바뀔 수' 있음을 시사합니다.

인플레이션 전망도 크게 완화됐다. 판매 가격 인플레이션은 거의 5년 만에 최저점으로 떨어졌고, 원자재 가격은 2016년 이후 가장 빠른 속도로 하락했으며, 서비스 부문의 가격 결정력이 약화되었습니다.

영국 소매판매는 10월에 강력한 하향 영향을 받아 전월 대비 1.1% 감소했는데, 이는 예상 소폭 증가율인 0.1%보다 훨씬 낮은 수치입니다. 이는 5월 이후 처음으로 월간 하락세였으며 슈퍼마켓, 의류, 온라인 소매업체의 전반적인 약세를 반영했습니다.

일부 소매업체에서는 소비자들이 블랙 프라이데이 판매를 예상하여 의도적으로 구매를 연기하고 있으며, 이는 높은 이자율과 인플레이션으로 인해 가계 예산이 여전히 부담을 받고 있는 상황에서 하락세를 더욱 증폭시키고 있다고 믿고 있습니다.

부진한 월별 데이터에도 불구하고 10월까지 3개월 동안 소매판매는 이전 3개월에 비해 1.1% 증가했습니다.

11월 유로존의 기업 활동은 소폭 약화되었으며, PMI 종합지수는 52.5에서 52.4로 소폭 하락했습니다. 제조업 지수는 49.7로 하락해 5개월 만에 최저치인 50.0을 밑돌았습니다. 서비스 부문은 53.0에서 18개월 최고치인 53.1로 소폭 상승했습니다.

함부르크 코메르츠방크의 수석 이코노미스트인 사이러스 드 라 루비아(Cyrus de la Rubbia)는 제조업이 수요가 약하고 신규 주문이 또 감소하는 등 여전히 "사람이 살지 않는 혼란스러운 땅"에 갇혀 있다고 지적했습니다. 그는 독일과 프랑스의 상황이 악화되고 있음을 지적하면서 업계가 지속적인 개선을 이루려면 아직 "몇 달, 심지어 분기"가 남았다고 경고했습니다. 실제로 독일 제조업 PMI는 49.6에서 48.4로, 프랑스는 48.8에서 47.8로 하락했습니다.

반면, 서비스 부문은 여전히 ​​꼭 필요한 버퍼를 제공합니다. 독일 서비스 부문의 성장은 둔화되었지만(54.6에서 62.7로) 여전히 긍정적인 모습을 유지했습니다. 프랑스는 확장을 재개합니다(48.0에서 50.8). 유로화 서비스로유로존은 여전히 ​​3분기보다 4분기에도 더 빠른 성장세를 보일 것으로 예상됩니다.

미국 시장

존 윌리엄스 뉴욕 연준 총재는 오늘 조심스럽게 비둘기파적인 어조를 유지하면서 여전히 미국의 통화 정책이 "적절하게 제한적"이라고 생각한다고 밝혔습니다. 그는 이를 염두에 두고 연방기금 금리를 중립 수준에 더 가깝게 만들려면 “단기적으로 추가 조정이 필요하다”고 믿습니다.

윌리엄스는 지속적인 가격 압박을 일으키지 않고 관세의 영향이 경제에 침투하기 때문에 인플레이션이 완화될 것이라는 자신의 믿음을 반복했습니다. 동시에 그는 노동시장이 통제된 방식으로 냉각되고 있는 것으로 보인다고 강조했다.

그는 9월 실업률이 4.4%에 달했는데, 이는 고용 시장이 건전했지만 '과열되지 않았다'는 전염병 이전의 평소 수준과 비슷한 수준이라고 지적했다.

미국 11월 기업 활동은 안정적으로 유지되었으며, PMI 종합 지수는 54.6에서 54.8로 소폭 상승했습니다. 제조업 지수는 52.5에서 51.9로 하락했고, 서비스업 지수는 54.8에서 55.0으로 상승했다. S&P Global의 Chris Williamson에 따르면, 데이터에 따르면 4분기 현재까지 연간 GDP 성장률은 약 2.5%로 경제가 '상대적으로 활발'하고 전반적인 성장이 '의욕이 넘치고 광범위하며 고무적'인 것으로 나타났습니다.

연준의 추가 금리 인하와 연방 정부 재개에 대한 안도감에 힘입어 비즈니스 신뢰도도 크게 향상되었습니다. Williamson은 정책이 좋아지면서 정치적 위험에 대한 불확실성이 커졌다고 말했습니다. 11월에도 고용은 계속되었고, 기업들은 관세와 운영 비용 상승으로 인해 노동 수요가 위축되었습니다. 그럼에도 불구하고 PMI 보고서는 제조업체의 신규 주문 증가율이 둔화되고 완제품 재고가 사상 최고치를 기록하는 등 일부 우려 사항을 강조했습니다. 투입 비용과 판매 가격 모두 더 빠른 속도로 상승하면서 캐나다 소매 판매가 9월에 약해졌고 전체 매출은 0.7% 감소했습니다. 자동차와 휘발유를 제외한 9개 하위 부문 중 6개 부문에서 감소세를 기록했으며, 소매 판매는 분기 대비 0.8% 감소해 3분기 명목 소매 판매는 0.2% 증가했지만 매출은 0.3% 감소했습니다.

10월 전망은 실질적인 개선을 보이지 않으며 소매 판매는 기본적으로 변동이 없을 것으로 예상됩니다.

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